机器人概念股龙头:2019全球智博会开幕 智能柔性服务机器人或迎上风

5月9日,2019全球人工智能产品应用博览会在苏州国际博览中心开幕,达闼科技携云端智能柔性服务机器人(15.77 +1.22%,诊股)XR-1参展本届智博会,并宣告INNFOS SCA技术与智能服务机器人在国内正式上市。智能柔性服务机器人XR-1搭载的智能柔性执行器SCA,是一种低成本的、高性能的、高集成化的先进机器人构件,可大大提高了机器人的安全性和动态性能。在INNFOS SCA技术支持下,XR-1机器人可以完成倒水、接咖啡、跳舞、穿针等系列动作,并实现人机安全交互。同时在云端互联技术的支持下,可实现多台机器人共同协作,完成多项指令实现智能。
INNFOS SCA智能柔性执行器填补了中国长期在高端机器人领域的技术空白,为中国机器人底层伺服技术的发展奠定了技术基础,是机器人时代的重要创新,成为本届智博会关注的焦点。通过国内顶级人工智能行业人才及产品交流盛会亮相,智能柔性机器人有望迎来风口。
相关上市公司:
启明星辰(25.73 +2.84%,诊股):在2016年以1000万美元投资达闼科技。
机器人:拥有完整知识产权的柔性协作机器人产品,目前持续进行该产品的市场推广。 公司披露 2018 年年报, 全年实现营业收入 506.99 亿元,同比上升 34.62%,公司归母净利润 80.98 亿元,同比上升 18.35%。 公司发布一季报, 2019Q1 实现营收 111 亿元,同比增长 61%;实现归母净利润 15 亿元,同比增长 37%。
业绩高增长,毛利率大幅提升
2018 年公司业绩快速增长主要源于房地产结算收入快速增长,同比增长 36.84%,此外地产业务毛利率达到 43.08%,较 2017 年提高 9.12 个百分点。此外,公司在控制费用方面也取得成效, 2018 年销售费用率为 2.49%,较 2017 年减少 0.81 个百分点,管理费用率为 5.49%,较 2017 年减少了 1.55 个百分点。 分区域来看,华东区域、西部区域的营业收入增长幅度最大,分别达到 259.86%、 53.56%。 截至 2018年底,公司账面预收账款为 697.47 亿元,较 2017 年提高 20.36%,预收款/营业收入达 138%,充足的可结算资源为未来业绩的持续增长奠定了坚实的基础。
竣工节奏加快或将助力业绩加速释放,新开工计划虽有下滑销售依旧稳健增长
2018 年,公司实际完成竣工面积 672 万方,与 2017 年持平。 2019 年,公司计划竣工面积 854 万方,同比 2018 年实际竣工增加 27%。竣工节奏加快或将助力公司业绩加速释放。 2019 年 Q1 公司实际完成竣工面积约 126 万方,同比增长 107%,已完成全年竣工计划的 15%。
2018 年,公司实际完成新开工面积 1,555 万方,同比 2017 年增长约 79%。 2019年,公司计划新开工面积 819 万方,同比 2018 年实际开工减少 47% 。 2019 年 Q1新开工面积约 288 万方,同比增长约 6%,已完成全年新开工计划的 35%。公司近三年销售持续高增长, 2018 年,公司实现销售面积 877.8 万方,同增 14.5%;实现销售金额 1,623.3 亿元,同增 15.3%,近三年复合增长率 38%。 虽然开工计划有所下滑,但 2019 年第一季度销售依旧平稳增长。2019Q1 销售金额达 338.2 亿元,同增 29.5%,销售面积 161.6 万方,同比增长约 6%。
土储质高量足,深耕一二线广拓都市圈
2018 年公司新进入 9 个城市,新增土储约 1072 万方,同比下降 17.85%,其中权益储备约 481 万方,同比下降 19.16%,权益比例达 45%,总投资额约 1000 亿元,同比下降 0.4%,权益投资额约 404 亿元,同比下降 14.59%,拿地金额/销售金额达66%。 一季度公司拿地较为谨慎, 2019Q1 拿地面积 134.5 万方,同比下降 1.6%,对应总地价 118.3 亿元,同比下降 1.2%,拿地额占比销售额仅 35%。 新增土地以一二线为主, 一线总投资额占比 25%,二线总投资额占比 43%,三四线总投资额占比32%。截止 2018 年末,总土储约 4,400 万方,同比增加 17%,权益总土储约为 2300万方,同比增加 19%,其中一、二线城市占比约为 83%。
货币资金十分充裕,短期偿债压力极小
2018 年期末在手资金 440.10 亿元,同比增加 60.6%,覆盖一年内到期有息负债的403%。 2019 年 3 月底,货币资金为 412.67 亿元,较年初减少 6%。 18 全年综合融资成本仅为 4.83%,融资成本优势明显。 2018 年底资产负债率为 76.12%,剔除预收款后资产负债率为 68.13%,净负债率为 57.36%。
投资建议: 公司作为老牌地产龙头企业,财务稳健,融资优势明显,连续多年维持高分红。公司土储充足且聚焦一二线, 19 年 Q1 开工积极推动,后三季度预期加快竣工有望充分释放业绩。在一二线回暖预期下,预计 19-20 年 EPS 分别为 2.12、2.56 元/股,对应 PE 为 5.46、 4.53 倍, 参考万科和保利 19 年预测 PE 分别为 7.7 和6.6 倍,预计 6 个月有望达到其均值 7.15 倍,目标价 15.16 元,给予“买入”评级。

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